红五月希望不大 探底行情仍将延续 延续股市出现这种走势

虽然新国九条带来了如期而至的红月上涨行情,但作为一个着眼于长期发展的希望行情纲领,其对股市的探底短期走势则不会有明显影响,在当前市场环境下所能引发的延续行情只能是短暂的。
因此,红月尽管有不少人在鼓噪“牛市从此开始”,希望行情但大盘不过是探底在上周一脉冲了一下,随后就开始了调整。延续到上周五,红月已经将上周一的希望行情涨幅回吐大半,而且成交量较上周一之前的探底水平还低。
两大因素没有实质性改变
其实,延续股市出现这种走势,红月一点也不奇怪。希望行情坦率说,探底制约如今大盘运行的有两个基本因素:一是实体经济不佳,强化了投资者对于上市公司业绩的担忧;一是资金供求失衡,大盘严重缺乏增量资金。客观而言,这两个因素几年前就出现了,沪深股市这几年连续下跌,其根源也就在此。
之所以今年以来的行情显得更为糟糕,一个很大的原因在于,去年市场上的存量资金抓住了中小市值股票估值还比较低的机会,基本放弃了对大市值股票的操作,集中对有题材的中小市值股票进行投资,从而形成了结构性行情,客观上营造出了局部财富效应,从而使得当时的市场具有相对比较多的机会,这也导致了股市的交易也较为活跃。而到了今年,一方面中小市值题材股的价格普遍不那么便宜,继续做多难度很大;另一方面有关市场建设的工作措施,客观上或多或少是有利于大盘蓝筹股价值回归,因此也就不可避免地导致部分资金试图进入这个板块。
但问题在于,由于缺乏增量资金的流入,几年来沪深股市的流通市值很难有效突破18万亿元。在这种情况下,市场可以容纳一批中小市值的题材股活跃,但绝对不可能让全体蓝筹股来一次狂欢。于是,投资者就遇到了这样的场景:中小市值股票因为估值高而沉寂,蓝筹股又没有能力上台阶。市场找不到可靠的操作主题,同时又不断承受着来自实体经济的压力。而新股扩容自然成为股市重心下移的最为现实的理由。从这个角度来看,今年以来大盘的调整还在进行中。在这两大制约股市行情的因素发出改变的信号之前,谈论牛市到来是没有意义的,也没有基础。
新国九条和券商创新大会刺激有限
应该说,新国九条制定了中国资本市场改革开放的大思路,描绘了其未来的发展前景,并且作出了相应的政策安排,无疑对于股市具有长期利好的作用。但是,作为一个纲领性文件,它所提到的都是基本原则,要具体落实的话不但需要更多的实施细则,还需要各个部门间的有效协调。就以扩大股市资金来源的问题来说,新国九条中提到了增加合格的境外机构投资者(QFII)以及境内长线资金入市的问题,但这些做起来并不是轻而易举的。
很多人对于新国九条公布后召开的证券行业创新大会寄予厚望,但实际上会议能够解决的只是属于证券行业内部的一些问题。很显然,要解决股市的供求平衡,实在不是证券监管部门就可以办到的。证券行业创新大会的召开,即便对影响最为直接的券商股也起不到什么刺激作用,对于大盘来说就更不会有大的影响了。随着股指的冲高回落,成交量明显萎缩,说明多数投资者实际上采取观望态度,其做多的意愿大幅度减弱。
大盘可能再度考验2000点
时间已经进入了5月下旬,距离新一轮首次公开募股(IPO)的启动已经不远了。从以往股市的典型走势来看,在外部因素没有发生重大改变的情况下,大盘多半会缩量调整。因此,现在可以判断出这阶段行情总体上仍然将是偏弱的,存在再度考验2000点的可能性。这也就意味着,4月中旬以来的探底行情,在经历了一日游式的反弹后还将继续。
同时,由于近期市场人气受到的打击比较大,多个板块出现了向下破位之势,尤其是那些前期相对强势的品种,存在由于资金格局变化而补跌的可能,以至于市场氛围变得相当严峻。个股行情的缺失,又会进一步驱使场内的存量资金离开股市。虽然近期资金市场利率不高,刚性兑付在固定收益品市场上也受到质疑,但相对于股市所存在的重大不确定因素来说,这些并不足以导致资金回流。一般来说,无风险收益率跌了,股市应该上涨才是。而现在债券以及货币市场基金的收益率都在下降,股市却并没有涨,相反还在跌,这看似不可思议,其实是有道理的。
当然,新推出的有关创业板首发以及再融资的政策,对于该板块来说本身是有利好作用的,但在当前市场极度恐惧扩容的背景下,在二级市场上其利好作用不但难以发挥,相反还可能被当作利空来解读。
以上周末股市收盘指数而论,点位与4月底的位置接近。在5月尚存的一个多星期中,大盘很可能以弱势调整为主,实现“红五月”的可能性不大。控制仓位,耐心等待市场转机的出现,对绝大多数投资者来说,是最为现实的应对之策。
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